Οι επιχειρήσεις αποτιμώνται για διάφορους λόγους - κάποιος θέλει να αγοράσει την επιχείρηση ή θέλετε να πουλήσετε την επιχείρησή σας ή θέλετε να δημιουργήσετε μια αξία σε περίπτωση που χάσετε την επιχείρησή σας σε καταστροφή.
Υπάρχουν διάφοροι τρόποι αξιολόγησης μιας επιχείρησης:
Τι σημαίνει ο όρος "πολλαπλάσια";
Ο όρος "πολλαπλάσια" έχει ιδιαίτερη σημασία στη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων. Ένα πολλαπλό είναι ένας τρόπος μέτρησης ενός στοιχείου της οικονομικής κατάστασης μιας εταιρείας, συγκρίνοντας δύο μετρήσεις (σχετικούς αριθμούς). Επειδή οι επιχειρήσεις είναι διαφορετικές, τα πολλαπλάσια και οι αναλογίες χρησιμοποιούνται για συγκρίσεις μεταξύ αντίθετων εταιρειών, αντί να χρησιμοποιούν ορισμένους αριθμούς.
Ένα πολλαπλάσιο είναι ένα κλάσμα στο οποίο ο κορυφαίος αριθμός (ο αριθμητής) είναι μεγαλύτερος από τον κάτω αριθμό (ο παρονομαστής). Ένα κοινό πολλαπλό είναι ο λόγος τιμής / κέρδους, ο οποίος μετρά την τιμή της μετοχής στα κέρδη. Ο δείκτης P / E αναφέρει τι είναι η αγορά (αγοραστές μετοχών) πρόθυμη να πληρώσει για τα κέρδη της εταιρείας. Ένας υψηλότερος λόγος σημαίνει ότι οι άνθρωποι θα πληρώσουν περισσότερα.
Τι είναι τα Κέρδη;
Τα κέρδη (έσοδα ή κέρδος) μιας επιχείρησης χρησιμοποιούνται για την αξία μιας επιχείρησης σε αυτή τη μέθοδο πολλαπλών. Παρεμπιπτόντως, οι όροι κέρδη, εισόδημα και κέρδος έχουν ουσιαστικά το ίδιο νόημα.
Όταν κάποιος αγοράζει μια επιχείρηση, το πρώτο πράγμα που θέλει να ξέρει είναι: "Πόσο κερδοφόρα είναι;" "Πόσα χρήματα κάνει;
Μπορείτε να δείτε τα κέρδη με διαφορετικούς τρόπους, ανάλογα με το τι συμπεριλαμβάνετε. Μπορείτε να αφαιρέσετε τους φόρους; Συμπεριλαμβάνετε μη έσοδα από πωλήσεις όπως τα έσοδα από τόκους; Στις περισσότερες περιπτώσεις, το EBIT (κέρδη προ φόρων και τόκων) είναι το μέτρο που χρησιμοποιήθηκε σε αυτή τη μέτρηση.
Μερικές φορές τα κέρδη υπολογίζονται ως EBITDA (Κέρδη προ φόρων, τόκων, αποσβέσεων και αποσβέσεων).
Μερικές φορές τα κέρδη προσαρμόζονται ώστε να λαμβάνουν φόρους εισοδήματος, μη επαναλαμβανόμενα έσοδα και έξοδα, μη λειτουργικά έσοδα και έξοδα, αποσβέσεις, απόσβεση τόκων ή έσοδα από τόκους, αποζημίωση ιδιοκτητών.
Αξιολόγηση μιας επιχείρησης με πολλαπλά κέρδη
Στις περισσότερες περιπτώσεις, το EBIT (κέρδη προ φόρων και τόκων) είναι το μέτρο που χρησιμοποιείται για τον αριθμό των κερδών. Αλλά ποιο είναι το κάτω μέρος, το πολλαπλάσιο; Ας υποθέσουμε ότι το πολλαπλάσιο είναι 2. Εάν τα κέρδη της επιχείρησης είναι 900.000 δολάρια, ο υπολογισμός πολλαπλών κερδών σημαίνει ότι η επιχείρηση μπορεί να αποτιμηθεί προς πώληση στα $ 1.800.000.
Υπάρχουν ορισμένα εθνικά πρότυπα, ανάλογα με τον τύπο του κλάδου και το μέγεθος των επιχειρήσεων. Οι αγοραστές, καθοδηγούμενοι από τους εκτιμητές και τους εμπειρογνώμονες για την αποτίμηση των επιχειρήσεων, χρησιμοποιούν τους κανόνες αντίληψης για την αξία των επιχειρήσεων με βάση τα πολλαπλάσια κέρδη των επιχειρήσεων. Η Bizbuysell λέει,
σε εθνικό επίπεδο η μέση επιχείρηση πωλεί περίπου 0,6 φορές τα ετήσια έσοδά της.
Αλλά πολλοί άλλοι παράγοντες μπαίνουν στο παιχνίδι. Για παράδειγμα, ένας αγοραστής μπορεί να πληρώσει 3 ή 4 φορές κέρδη εάν μια επιχείρηση έχει ηγετική θέση στην αγορά και μια ισχυρή διαχείριση.
Η κατώτατη γραμμή για τη χρήση πολλαπλών κερδών για την αξία μιας επιχείρησης
Προτού δεχτείτε τη χρήση της μεθόδου πολλαπλών κερδών ως μέθοδο αποτίμησης για μια επιχείρηση που σκέφτεστε να αγοράσετε, βεβαιωθείτε ότι γνωρίζετε:
- Τι περιλαμβάνεται και δεν περιλαμβάνεται στα κέρδη;
- Ποιος είναι ο πολλαπλασιαστής στην εξίσωση πολλαπλών κερδών και γιατί χρησιμοποιήθηκε;
- Ποιο είναι το μέσο όρο ή το πιο κοινό κέρδος πολλαπλάσιο σε άλλες επιχειρήσεις σε αυτόν τον κλάδο;
- Ποιοι παράγοντες εκτός από τα πολλαπλάσια των κερδών θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη στην αποτίμηση της επιχείρησης;