Γιατί οι εταιρείες γίνονται δημόσιες με δημόσια εγγραφή
Οι δημόσιες εγγραφές χρησιμοποιούνται συνήθως από νεότερες εταιρείες που χρειάζονται πρόσθετο κεφάλαιο για να επεκταθούν ή από ιδιωτικές εταιρείες των οποίων οι ιδιοκτήτες και οι επενδυτές επιθυμούν να δημιουργήσουν έσοδα από τις αρχικές επενδύσεις τους (βλέπε στρατηγική εξόδου ).
Εάν οι συνθήκες της αγοράς είναι κατάλληλες για τη συγκεκριμένη επιχείρηση κατά τη διάρκεια της δημόσιας εγγραφής, οι αρχικοί επενδυτές στην ιδιωτική εταιρεία μπορούν να κάνουν περιουσίες επειδή το νέο απόθεμα αξίζει πολύ περισσότερο από τις αρχικές τους επενδύσεις.
Πώς δημιουργείται μια IPO
Κανονικά μια ιδιωτική εταιρεία που επιθυμεί να μεταβεί δημόσια μέσω μιας δημόσιας εγγραφής στην Wall Street το πράττει, έχοντας στην κατοχή της επενδυτική τράπεζα (όπως η Goldman Sachs ή η Morgan Stanley) το μερίδιο αγοράς. Μέσω διαπραγματεύσεων, η εταιρεία και η επενδυτική τράπεζα αποφασίζουν για τον αριθμό των μετοχών που θα εκδοθούν, τον τύπο των μετοχών και την τιμή της μετοχής. Ανάλογα με τη συμφωνία, ο ασφαλιστής μπορεί να εγγυηθεί το ποσό που αντλείται από την αγορά μέρους ή όλων των μετοχών και στη συνέχεια να τα μεταπωλήσει στο κοινό.
Η επενδυτική τράπεζα προετοιμάζει την IPO υποβάλλοντας πληροφορίες εγγραφής στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC), συμπεριλαμβανομένων λεπτομερειών για την προσφορά μετοχών, οικονομικές καταστάσεις, πληροφορίες διαχείρισης κ.λπ.
Η SEC εκτελεί ελέγχους ιστορικού στην εγγραφή για να βεβαιωθεί ότι όλες οι σωστές πληροφορίες έχουν αποκαλυφθεί στην υποβολή.
Μετά την έγκριση της SEC, η εταιρεία και ο ασφαλιστής ξεκινούν την εμπορία του θέματος στους πελάτες, εκδίδοντας μια σειρά ενημερωτικών δελτίων που περιγράφουν την εταιρεία και την προσφορά μετοχών (για παράδειγμα, δείτε το ενημερωτικό δελτίο Zipcar).
Αρχικά, οι μετοχές προσφέρονται συνήθως σε μεγαλύτερους θεσμικούς επενδυτές, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, οι ασφαλιστές ζωής, τα αμοιβαία κεφάλαια κ.λπ. που μπορούν να αγοράσουν μεγάλα τμήματα μετοχών (συνήθως σε μειωμένη τιμή). Τελικά, οι μετοχές είναι εισηγμένες σε χρηματιστήριο και μπορούν να αγοραστούν από μεμονωμένους επενδυτές.
Παράδειγμα IPO
Στον κόσμο της τεχνολογίας, η μεγαλύτερη IPO (και η μεγαλύτερη στην ιστορία του Διαδικτύου) ήταν αυτή του Facebook στις 18 Μαΐου 2012. Ο ιδρυτής και κύριος μέτοχος Mark Zuckerberg είχε αντισταθεί στο να πάρει το κοινό της εταιρείας για χρόνια και αντ 'αυτού να αντλήσει κεφάλαιο με ιδιωτικές πωλήσεις μετοχών σε άλλες εταιρείες όπως η Microsoft. Την εποχή της IPO, το Facebook είχε πάνω από 500 ιδιώτες μετόχους και πάνω από 800 εκατομμύρια μηνιαίους χρήστες.
Λίγους μήνες πριν από την IPO, το Facebook σκόπευε να τιμολογήσει τις μετοχές IPO από $ 28 έως $ 35 ανά μετοχή. Ωστόσο, λόγω της αναμενόμενης μεγάλης ζήτησης, ο αριθμός των προς πώληση μετοχών αυξήθηκε κατά 25% και η τιμή αγοράς ανά μετοχή αυξήθηκε στα 38 δολάρια, δίνοντας στο Facebook μέγιστη χρηματιστηριακή αξία άνω των 104 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Δυστυχώς, η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου μειώθηκε την ημέρα έναρξης και συνέχισε να μειώνεται για τους επόμενους δύο μήνες, μειώνοντας κάτω από τα 20 δολάρια ανά μετοχή τον Αύγουστο του 2012.
Οι μετοχές δεν ανακτήθηκαν για το εμπόριο πάνω από την τιμή IPO για περισσότερο από ένα χρόνο μετά την IPO.
Οι δημόσιες εγγραφές δεν είναι πάντα επιτυχία
Ενώ μια δημόσια εγγραφή μπορεί να είναι οικονομικά συμφέρουσα για τους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων, η επιτυχία σίγουρα δεν είναι εγγυημένη και υπάρχουν πολλά μειονεκτήματα. Κατ 'αρχάς, μπορεί να μην μπορείτε να βγάλετε τα χρήματά σας όσο πιο γρήγορα θέλετε. Οι επενδυτές ενδέχεται να επιμένουν ότι όλα τα χρήματα που αντλήθηκαν από την IPO θα επανεπενδύονται στην επιχείρηση. Και ένα μέρος των μετοχών σας θα μπορούσε να κρατηθεί σε μεσεγγύηση για χρόνια.
Δεύτερον, η θέση ιδιοκτησίας μπορεί να υποβαθμιστεί σοβαρά και να χάσετε τον έλεγχο της εταιρείας. Για να αποφευχθεί αυτό, οι ιδιοκτήτες που επιθυμούν να διατηρήσουν τον έλεγχο μιας εταιρείας μετά από δημόσια εγγραφή μπορούν να το πράξουν με την έκδοση ξεχωριστών κατηγοριών μετοχών που φέρουν διαφορετικά πολλαπλάσια του βάρους ψήφου.
Στο παράδειγμα του Facebook, ο Mark Zuckerberg ανήκε μόνο στο 18% της εταιρείας μετά την IPO.
Ωστόσο, οι δημόσιες μετοχές που εκδόθηκαν με δημόσια εγγραφή (Κατηγορία Α) είχαν το 1 / 10ο του βάρους ψήφου των αρχικών ιδιωτικών (Κατηγορία Β) μετοχών. Η ποσότητα των μετοχών της κατηγορίας Β ανερχόταν στο 57% των μετοχών με δικαίωμα ψήφου και τον άφησε υπό τον έλεγχο της εταιρείας μετά την IPO.
Από την άποψη των επενδυτών, οι δημόσιες εγγραφές μπορούν να είναι μια επικίνδυνη επένδυση. Χωρίς ιστορικές πληροφορίες, μπορεί να είναι δύσκολο να εκτιμηθεί σωστά η αξία της μετοχής μιας εταιρείας και οι δημόσιες εγγραφές τείνουν να εκδίδονται όταν οι συνθήκες της αγοράς είναι ευνοϊκές. Οι IPOs όπως το Webvan και το pets.com που ξεκίνησαν κατά τη διάρκεια της φούσκας dot-com μετατράπηκαν σε εντυπωσιακές αποτυχίες όταν ξέσπασε η φούσκα και οι δύο εταιρείες χρεοκόπησαν τελικά.