Αξίζει 6 δισεκατομμύρια δολάρια, η επιτυχία της Zell βασίζεται σε αρχές επενδύσεων σε ακίνητα
Η στάση του Zell για το Do-It-Yourself
Ακόμα και στην παιδική ηλικία, ο Zell συνδύασε την επιχειρηματική αίσθηση με την αποφασιστικότητα του do-it-yourself. Ως νεαρό αγόρι στο Σικάγο, όπου γεννήθηκε στους πολωνούς πρόσφυγες το 1941, ο Zell ξεκίνησε την επαγγελματική του σταδιοδρομία αγοράζοντας αντίγραφα του περιοδικού Playboy και μεταπωλώντας τα σε αγόρια της γειτονιάς με σήμανση 600%. Εφαρμόζει τις ίδιες αρχές όταν εισήλθε στην αγορά ακινήτων κατά τη δεκαετία του 1960. Ο Zell, ο οποίος έλαβε το πτυχίο του από το πανεπιστήμιο του Μίτσιγκαν, μίλησε σε ρόλο διαχειριστή ακινήτων με έναν τοπικό ιδιοκτήτη. Σύντομα, ο Zell άρχισε να αγοράζει περιουσιακά στοιχεία με δυσκολίες, να τα διορθώνει και να τα εκμισθώνει σε φοιτητές. Ο Zell ήταν ένας ιδιοκτήτης χέρσας που έβαλε πολλή ενέργεια στην αναζήτηση και την επιδιόρθωση θέσεων.
Η πίστη του Zell στη Διαφοροποίηση και την Ευκαιρία
Το 1969, ο Zell και ο συνεργάτης του Robert Lurie δημιούργησαν την Equity Properties Management Corp. για να συγκεντρώσουν τις επενδύσεις της Zell στην αγορά ακινήτων.
Στη δεκαετία του 1970, η Zell επεκτάθηκε πέραν του αρχικού ενδιαφέροντος της για οικιστικά ακίνητα και άρχισε να αποκτά χώρο γραφείων υπό την αιγίδα της Equity Office Properties Trust ή EOP. Ο Zell διαμόρφωσε την επιχείρησή του ως σειρά εταιρειών επενδύσεων σε ακίνητα, ή REITs, στο πλαίσιο της ομπρέλας Equity. Το EOP ήταν ένα REIT. Το Equity Residential Properties Trust ήταν ένα άλλο.
Η δομή της REIT επέτρεψε στη Zell να μειώσει ριζικά τον φόρο εισοδήματός της. Εκτός από την εκμετάλλευση της φορολογικής διάρθρωσης της REIT, ο Zell εξόργισε τις δεξιότητές του ως πωλητή και έπεισε έναν αυξανόμενο αριθμό επενδυτών να αναθέσουν τα χρήματά του σε αυτόν.
Η διαχείριση των μετοχικών κεφαλαίων αυξήθηκε σε όλη τη δεκαετία του 1970, αλλά δεν ήταν μέχρι τη δεκαετία του 1980 που η Zell είδε την ευκαιρία της να γίνει μεγαλοπρεπής μεγιστάνας ακινήτων. Στα μέσα της δεκαετίας του 1980, η αμερικανική ακίνητη περιουσία κατέρρευσε και ο Zell έπεσε για να αποκτήσει γραφείο και κατοικίες σε τιμές πώλησης πυρκαγιάς. Ασχολήθηκε επίσης περισσότερο με την επιχείρηση κατασκευής-σπιτιού, η οποία θα γινόταν και άλλος κλάδος της διαχείρισης Equity Properties. Όταν η ακίνητη περιουσία ανέκαμψε, ο Zell πραγματοποίησε τεράστια κέρδη από τις επενδύσεις του. Άρχισε να διαδίδει τον πλούτο, για παράδειγμα αγοράζοντας την Anixter, γνωστή για την κατασκευή υπολογιστών και καλωδίων Ethernet, το 1987 για $ 600 εκατομμύρια. Το Anixter αξίζει σήμερα οκτώ φορές το ποσό αυτό.
Η επένδυση Anixter ήταν χαρακτηριστική της στρατηγικής του Zell, καθώς είχε την τάση να επενδύει σε σχετικά ανώνυμες ιδιοκτησίες. Το χαρτοφυλάκιο ακινήτων της Zell παρέμεινε αξιοσημείωτα αδιαίρετο με την πάροδο των χρόνων, μια συλλογή μεμονωμένων περιουσιακών στοιχείων που δεν ήταν απαραιτήτως θεαματική από μόνες τους.
Η έλλειψη του Zell στο κεφάλαιο της κεφαλαιακής επάρκειας
Το πρωταρχικό όραμα της Zell στα πρώτα χρόνια της δεκαετίας αυτής ήταν να μετατρέψει όλες τις μετοχές του στο μετοχικό κεφάλαιο της REIT σε ισχυρά εθνικά εμπορικά σήματα. Προηγουμένως, ο μόνος μεγιστάνας ακινήτων για να πάρει δικαίωμα μάρκα ήταν ο Donald Trump, αλλά οι φιλοδοξίες του Trump περιοριζόταν σε κατοίκους κατοικιών και εμπορικών καταστημάτων υψηλότερου επιπέδου και λάτρευαν ενθουσιώδες καζίνο. Η Zell θέλησε τα εμπορικά σήματα να απευθύνονται σε οικιακούς και εμπορικούς πελάτες σε διάφορα επίπεδα εισοδήματος σε ολόκληρη τη χώρα.
Ο πρωταρχικός σκοπός της άσκησης επωνυμίας ήταν η αξιοποίηση του γιγαντιαίου χώρου γραφείων του Zell. Η ιδέα ήταν ότι το όνομα της μετοχής θα πείσει τις επιχειρήσεις με πολλές τοποθεσίες να αγοράσουν όλο το χώρο γραφείων τους από την EOP. Δεν αποδείχθηκε μια στρατηγική νίκης, καθώς η EOP ανακάλυψε ότι οι επιχειρήσεις τείνουν να αγοράζουν χώρους γραφείων με βάση τοπικούς διαφοροποιητές όπως η τιμή και η διαχείριση, όχι σε εθνικούς διαφοροποιητές όπως το εμπορικό σήμα.
Ο Zell έπρεπε να πουλήσει κάποιο χώρο γραφείων για λιγότερο από ό, τι πληρώνει γι 'αυτό, αλλά αυτό δεν τον κόστισε ολόκληρη την αυτοκρατορία του.
Zell: Φοίνικας Media Magnate
Ο Zell πώλησε το EOP στο Blackstone για 36 δισεκατομμύρια δολάρια το 2006, σηματοδοτώντας το τέλος μιας εποχής στην επαγγελματική του ζωή. Στα μέσα της δεκαετίας του 60, θα μπορούσε να είχε στηριχτεί στις δάφνες του, αλλά η ανταγωνιστική δελεαστική δουλειά αποδείχτηκε υπερβολικά μεγάλη. Το 2007, η Zell εξαγόρασε ένα χαρτοφυλάκιο εφημερίδων που ανήκει στην Tribune Co., συμπεριλαμβανομένων των Chicago Tribune , Los Angeles Times , Newsday και Baltimore Sun. Κάνοντας αυτή την κίνηση, παρά τα χρέη της Tribune Co., καθώς και τα μειωμένα έσοδα από την εφημερίδα και τα διαφημιστικά έσοδα, έδειξε ότι ο Zell εξακολουθούσε να είναι αποφασισμένος να αποκαταστήσει την αξία του από επενδύσεις που όλοι οι άλλοι είχαν διαγράψει.