Ποια είναι τα κέρδη που διατηρούνται;

Τα έσοδα από κέρδη είναι σημαντικά, αλλά ο τρόπος με τον οποίο χρησιμοποιούνται είναι κρίσιμος

Θα βρείτε τα κέρδη εις νέον, μερικές φορές γνωστά ως συσσωρευμένα κέρδη, πλεόνασμα κερδών ή μη προσαρμοσμένο κέρδος, τα οποία εμφανίζονται στον ισολογισμό μιας εταιρείας στο πλαίσιο των ιδίων κεφαλαίων. Αντιπροσωπεύει το μέρος του καθαρού κέρδους ή του καθαρού κέρδους , το οποίο θα δείτε στην κατάσταση αποτελεσμάτων της εταιρείας, που δεν καταβάλλεται ως μερίσματα, αλλά διατηρείται στην εταιρεία. Τα αδιανέμητα κέρδη συχνά επανεπενδύονται στην εταιρεία για να χρησιμοποιηθούν για έργα όπως η έρευνα και ανάπτυξη, οι επενδύσεις σε μια νέα αποθήκη, η αγορά πρόσθετου ή καλύτερου εξοπλισμού ή η εξόφληση του χρέους.

Πώς οι λογιστές αντιμετωπίζουν τα κέρδη που διατηρούνται

Τα αδιανέμητα κέρδη αντιμετωπίζονται ως σωρευτικός αριθμός κατά τη διάρκεια της ζωής μιας εταιρείας. Με άλλα λόγια, ο λογαριασμός διαφυγόντων κερδών που εμφανίζεται στον ισολογισμό της εταιρείας καταγράφει τα κέρδη που διατηρήθηκαν από την ίδρυση της εταιρείας. Τα αδιανέμητα κέρδη είναι κέρδη τα οποία έχουν παραμείνει αδιάθετα στους μετόχους.

Η σύγκρουση μεταξύ των κερδών και των μερισμάτων

Οι ιδιωτικές εταιρείες μπορούν να επιλέξουν να κάνουν ό, τι θέλουν με τα διαφυγόντα κέρδη τους, αλλά οι δημόσιες εταιρείες έχουν ένα πιθανό οικονομικό δίλημμα. Για τους περισσότερους επενδυτές, η άμεση ανησυχία τους κατά την αξιολόγηση μιας εταιρείας είναι το ύψος του κέρδους που κάνει η εταιρεία. Πέρα από αυτό, οι επενδυτές θέλουν μια πληρωμή για να τους ανταμείψουν για την επένδυσή τους στην εταιρεία, είτε με μερίσματα είτε με αυξανόμενη χρηματιστηριακή τιμή. Οι επενδυτές που πλησιάζουν τη συνταξιοδότησή τους τείνουν να αποδίδουν ιδιαίτερη σημασία στις πληρωμές μερισμάτων μιας εταιρείας, διότι σημαίνει μεγαλύτερο εισόδημα από τη συνταξιοδότησή τους.

Άλλοι επενδυτές μπορεί να είναι πιο προσεκτικοί στην τιμή των μετοχών.

Σε κάποιο βαθμό, οι δύο αυτές επιθυμίες έρχονται σε σύγκρουση. Μια εταιρεία που παραδίδει εξαιρετικά μερίσματα τρίμηνο μετά το τρίμηνο μπορεί να πραγματοποιήσει αυτή τη θυσία δαπανών για το είδος της επανεπένδυσης στην εταιρεία που της επιτρέπει να αναπτυχθεί. Αλλά μπορεί επίσης να συμβεί ότι μια ώριμη και σταθερή εταιρεία που ποτέ δεν δηλώνει μέρισμα μπορεί να απενεργοποιήσει τους επενδυτές οι οποίοι μπορεί να αναρωτιούνται εάν υπάρχει ένα διαρθρωτικό πρόβλημα, ελλείψει μερισμάτων.

Ποιο είναι σημαντικότερο, μερίσματα ή κέρδη που διατηρούνται;

Ακολουθούν δύο παραδείγματα που απεικονίζουν αυτή τη συνεχιζόμενη συζήτηση:

Η εταιρεία Α είναι ένας κλασικός κατασκευαστής που αντιμετωπίζει αυξανόμενο ανταγωνισμό από προμηθευτές παρόμοιων βιομηχανικών προϊόντων με χαμηλότερο κόστος και με ανάδυση της αγοράς. Αναγκασμένοι να μειώσουν τις τιμές τους για να επιβιώσουν, τα περιθώρια κέρδους της εταιρείας έχουν γίνει πολύ περιορισμένα. Τα κέρδη της εταιρείας δεν μπορούν να υποστηρίξουν τόσο τις πληρωμές μερισμάτων όσο και την κρίσιμη, βασική επανεπένδυση στο φυσικό της εργοστάσιο που χρειάζεται για να διατηρηθεί η εταιρεία σε λειτουργία. Κατά συνέπεια, η εταιρεία δεν έχει καταβάλει μέρισμα χρόνια. Τα τελευταία χρόνια, η τιμή της μετοχής της μειώθηκε σταθερά.

Η εταιρεία Β είναι ένα πολυπολιτισμικό χρηματοπιστωτικό όμιλο υψηλών τεχνολογιών πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ξεκίνησε ως μια online εταιρεία πωλήσεων σε μια μικρή εξειδικευμένη αγορά, αλλά έκτοτε έχει επεκταθεί στην αποθήκευση ηλεκτρονικών υπολογιστών, στα έντυπα και στα ηλεκτρονικά μέσα, ακόμα και στην παραγωγή αυτοκινητοβιομηχανιών και αυτοκινητοβιομηχανιών. Συμμετέχει επίσης με επιτυχία σε αρκετούς άλλους σημαντικούς χρηματοπιστωτικούς τομείς. Δεν έχει ποτέ καταβάλει μέρισμα και τα αναφερόμενα κέρδη της παρέμειναν χαμηλά, διότι η ταχεία, ακόμη και άνευ προηγουμένου, επέκταση της αύξησε συνεχώς το λειτουργικό της κόστος τριμήνου μετά το τρίμηνο. Από τότε που έγινε δημόσια, η εταιρεία δεν έχει καταβάλει ποτέ μέρισμα.

Σε διάστημα δέκα ετών, η τιμή της μετοχής της αυξήθηκε κατά 20 φορές.

Από αυτά τα δύο παραδείγματα, είναι προφανές ότι δεν υπάρχει απάντηση στο "ερώτημα" Ποιό είναι σημαντικότερο, μερίσματα ή διαφυγόντα κέρδη; " γιατί η πραγματική απάντηση σε αυτό το ερώτημα είναι κάτι διαφορετικό, δηλαδή " κέρδη " .

Η αποτυχία της Εταιρείας να καταβάλει μερίσματα οφείλεται στην απουσία κερδοφορίας. Τα κέρδη της είναι περιορισμένα και δεν μπορούν παρά να δαπανήσουν αρκετά για να επιβραδύνουν την υποβάθμιση των εγκαταστάσεων παραγωγής τους. Η εταιρεία Β δεν καταβάλλει μερίσματα για διάφορους λόγους, ένας από τους οποίους είναι ότι δεν χρειάζεται. Οι επενδυτές που ακολουθούν την εταιρεία γνωρίζουν ότι είναι μια επιτυχημένη πορεία, την οποία επιβεβαιώνει το αυξανόμενο ιστορικό της τιμής των μετοχών. Οι επενδυτές είναι αρκετά πρόθυμοι να το κάνουν χωρίς ένα μέρισμα από μια εταιρεία της οποίας η τιμή της μετοχής διπλασιάζεται κάθε δύο χρόνια, διότι ακόμα και αν δεν έχει σήμερα μεγάλο κέρδος, έχει πολύ καλές προοπτικές να το κάνει στο μέλλον.

Αυτό που μετράει είναι η τιμή του αποθέματος

Ένας καλός τρόπος αξιολόγησης μιας δημόσιας επιχείρησης και της χρήσης των κερδών εις νέον είναι η σύγκριση του κέρδους της ανά μετοχή που διατηρήθηκε ιστορικά κατά τη διάρκεια αρκετών λογιστικών περιόδων με την αύξηση του κέρδους ανά μετοχή κατά την ίδια περίοδο. Εάν τα κέρδη αυξάνονται, τα κέρδη που διατηρούνται, τίθενται σε καλή, παραγωγική χρήση. Εάν τα κέρδη ανά μετοχή δεν αυξάνονται, αυτό είναι ένα πρόβλημα που απαιτεί περαιτέρω διερεύνηση.

Όταν εξετάζετε τη δραστηριότητα των διαφυγόντων κερδών και τι λέει για μια εταιρεία μπορεί να είναι απλά αυτό: είναι η τιμή της μετοχής της εταιρείας σταθερά αυξανόμενη ή έχει παραμείνει στάσιμη; Αν η τιμή της μετοχής, όπως συμβαίνει στην περίπτωση της Εταιρείας Β, συνεχίζει να αυξάνεται, αυτό είναι σχεδόν μια συγκεκριμένη ένδειξη ότι τα κέρδη που διατηρήθηκαν χρησιμοποιούνται σωστά.

Ή, όπως συμβαίνει στην περίπτωση της Εταιρείας Β και μερικούς παρόμοιους τεχνολογικούς μεγαθήδες, ίσως να μην υπάρχουν ούτε και έκτακτα κέρδη, τα πραγματικά κέρδη της επιχείρησης από τις λειτουργίες συρρικνώνονται συνεχώς στο αυξανόμενο κόστος των διευρυνόμενων επιχειρησιακών δομών που τροφοδοτούν και αποτελούν συνέπεια την ταχεία επέκτασή της. Δεν πρόκειται τόσο για το ποσοστό των διαφυγόντων κερδών όσο και για το ποσό ανά μετοχή που θεωρείται ότι είναι η συνολική αποτελεσματικότητα της εταιρείας. Αυτό που μετράει τελικά και αντανακλά όλες αυτές τις πληροφορίες είναι η τιμή της μετοχής της εταιρείας.