Τι είναι η Καθαρή παρούσα αξία και πώς χρησιμοποιείται στο Κεφάλαιο Προϋπολογισμού;
Τι είναι η Καθαρή παρούσα αξία;
Η καθαρή παρούσα αξία είναι μία από τις πολλές μεθόδους προϋπολογισμού κεφαλαίου που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων φυσικών περιουσιακών στοιχείων στα οποία μια επιχείρηση μπορεί να θέλει να επενδύσει. Συνήθως, αυτό το επενδυτικό σχέδιο κεφαλαίου είναι μεγάλο σε ό, τι αφορά το πεδίο εφαρμογής και τα χρήματα.
Η καθαρή παρούσα αξία χρησιμοποιεί τις προεξοφλημένες ταμειακές ροές στην ανάλυση που καθιστά την καθαρή παρούσα αξία την πλέον σωστή οποιασδήποτε από τη μέθοδο του προϋπολογισμού κεφαλαίου, καθώς λαμβάνει υπόψη τόσο τις μεταβλητές κινδύνου όσο και τις χρονικές μεταβλητές. Αυτό σημαίνει ότι μια ανάλυση καθαρής παρούσας αξίας αξιολογεί τις προβλεπόμενες ταμειακές ροές που πρέπει να παρασχεθούν από ένα σχέδιο, αναπροσαρμόζοντάς τις στο παρόν χρησιμοποιώντας το χρονικό διάστημα του έργου (t) και το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου της επιχείρησης (i) . Εάν το αποτέλεσμα είναι θετικό, τότε η επιχείρηση πρέπει να επενδύσει στο έργο. Εάν αρνητική, η επιχείρηση δεν πρέπει να επενδύσει στο έργο.
Τύποι έργων κεφαλαίου όπου χρησιμοποιείτε καθαρές τρέχουσες αξίες
Προτού μπορέσετε να χρησιμοποιήσετε την καθαρή τρέχουσα αξία για να αξιολογήσετε ένα επενδυτικό σχέδιο κεφαλαίου, πρέπει να ξέρετε εάν αυτό το έργο είναι ένα αμοιβαία αποκλειστικό ή ανεξάρτητο έργο.
Ανεξάρτητα έργα είναι αυτά που δεν επηρεάζονται από τις ταμειακές ροές άλλων έργων.
Εντούτοις, τα αμοιβαία αποκλειστικά έργα είναι διαφορετικά. Εάν δύο σχέδια είναι αμοιβαία αποκλειστικά, αυτό σημαίνει ότι υπάρχουν δύο τρόποι να επιτευχθεί το ίδιο αποτέλεσμα. Ίσως μια επιχείρηση να έχει υποβάλει προσφορές για ένα έργο και έχουν λάβει πολλές προσφορές.
Δεν θέλετε να δεχτείτε δύο προσφορές για το ίδιο έργο. Αυτό είναι ένα παράδειγμα ενός αμοιβαία αποκλειστικού σχεδίου.
Όταν αξιολογείτε δύο έργα επενδύσεων κεφαλαίου , πρέπει να αξιολογήσετε εάν είναι ανεξάρτητα ή αμοιβαία αποκλειστικά και να κάνετε την αποδοχή ή την απόρριψη της απόφασής σας με αυτό κατά νου.
Κανόνες απόφασης καθαρής παρούσας αξίας
Κάθε μέθοδος προϋπολογισμού κεφαλαίου έχει ένα σύνολο κανόνων αποφάσεων. Για παράδειγμα, ο κανόνας απόφασης περιόδου αποπληρωμής είναι ότι αποδέχεστε το έργο εάν επιστρέψει την αρχική του επένδυση εντός δεδομένης χρονικής περιόδου. Ο ίδιος κανόνας απόφασης ισχύει για την περίοδο απόσβεσης με έκπτωση. Αυτά είναι μόνο δύο παραδείγματα.
Η καθαρή παρούσα αξία έχει επίσης τους δικούς της κανόνες απόφασης. Εδώ είναι:
Ανεξάρτητα έργα: Εάν το NPV είναι μεγάλο από $ 0, αποδέχεστε το έργο.
Αμοιβαία αποκλειστικά έργα: Εάν η NPV ενός έργου είναι μεγαλύτερη από την NPV του άλλου έργου, αποδέχεστε το έργο με το υψηλότερο NPV. Εάν και τα δύο έργα έχουν αρνητικό NPV, απορρίψτε και τα δύο έργα.
Παράδειγμα προβλήματος: Υπολογισμός της Καθαρής Παρούσας Αξίας
Ας υποθέσουμε ότι η Εταιρεία XYZ, Inc. εξετάζει δύο έργα, το Έργο Α και το Έργο Β. Το Έργο Α είναι ένα τετραετές πρόγραμμα με τις ακόλουθες ταμειακές ροές σε κάθε μία από τις 4 χρόνια: $ 5.000, $ 4.000, $ 3.000, $ 1.000.
Το Έργο Β είναι επίσης ένα τετραετές πρόγραμμα με τις ακόλουθες ταμειακές ροές σε κάθε μία από τις 4 χρονιές: $ 1.000, $ 3.000, $ 4.000, $ 6.750. Το κόστος κεφαλαίου της επιχείρησης είναι 10% για κάθε έργο και η αρχική επένδυση είναι 10.000 δολάρια. Υπολογίστε την ΚΠΑ για τα Έργα Α και Β και ερμηνεύστε την απάντησή σας:
Προσπαθούμε να προσδιορίσουμε την παρούσα αξία αυτών των ταμειακών ροών και για τα δύο έργα. Και τα δύο έργα έχουν ανομοιογενείς ταμειακές ροές. Με άλλα λόγια, οι ταμειακές ροές δεν είναι προσόδους. Εδώ είναι η βασική εξίσωση για τον υπολογισμό της παρούσας αξίας των άνισων ροών ταμειακών ροών:
(2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t
Συμβουλή: Μπορείτε να επεκτείνετε αυτήν την εξίσωση για όσο χρόνο διαρκεί το έργο.
Ερμηνεία : Για να υπολογίσετε το ΚΠΑ, προσθέτετε την ταμειακή ροή από το Έτος 0, το οποίο είναι η αρχική επένδυση στο έργο στις υπόλοιπες ταμειακές ροές του έργου.
Η αρχική επένδυση, ωστόσο, είναι μια εκροή μετρητών, οπότε πρόκειται για αρνητικό αριθμό. Σε αυτό το παράδειγμα, οι ταμειακές ροές για κάθε έργο για τα έτη 1 έως 4 είναι όλοι θετικοί.
όπου i = κόστος του κεφαλαίου της επιχείρησης και
όπου t = το έτος κατά το οποίο εισπράττεται η ταμειακή ροή
Ας υπολογίσουμε την NPV για το Έργο S:
ΝΠV (S) = (- $ 10,000) + $ 5,000 / (1,10) 1 + $ 4,000 / (1,10) 2 + $ 3,000 / (1,10) 3 + $ 1,000 /
= 788,20 δολάρια
Η NPV του Έργου S είναι $ 788,20. Αυτό σημαίνει ότι εάν η επιχείρηση επενδύσει στο έργο, προσθέτει αξία αξίας 788,20 δολαρίων στην αξία της επιχείρησης.
Δοκιμάστε ένα παράδειγμα για τον εαυτό σας. Έχετε τα παραπάνω δεδομένα για το Έργο L. Χρησιμοποιήστε την εξίσωση NPV και υπολογίστε την NPV για το Έργο L. Πηγαίνετε στα βήματα. Πρέπει να πάρετε $ 1,004,03. Εάν τα δύο έργα είναι ανεξάρτητα, θα πρέπει να αποδεχθείτε και τα δύο δεδομένου ότι και οι δύο έχουν ένα θετικό NPV. Ωστόσο, αν είναι αμοιβαία αποκλειστικά, θα πρέπει να αποδεχθείτε το Project L μόνο εφόσον έχει την υψηλότερη καθαρή παρούσα αξία.
Μπορείτε να δείτε γιατί η NPV είναι μια σωστή μέθοδος λήψης αποφάσεων για τον προϋπολογισμό του κεφαλαίου, καθώς λαμβάνει υπόψη τόσο τον κίνδυνο όσο και τον χρόνο.