Οι σχέσεις κεφαλαίου, το κόστος του κεφαλαίου και η απόδοση του κεφαλαίου
Το κεφάλαιο για μια μικρή επιχείρηση είναι απλώς χρήματα ή η χρηματοδότηση που χρησιμοποιεί η επιχείρηση για να χρηματοδοτήσει τις δραστηριότητές της και να αγοράσει περιουσιακά στοιχεία. Το κόστος του κεφαλαίου αντιπροσωπεύει το κόστος απόκτησης αυτών των χρημάτων ή χρηματοδότησης για τις μικρές επιχειρήσεις. Το κόστος του κεφαλαίου ονομάζεται επίσης το ποσοστό φραγμού, ειδικά όταν αναφέρεται ως το κόστος ενός συγκεκριμένου έργου.
Ακόμα και μια πολύ μικρή επιχείρηση χρειάζεται χρήματα για να λειτουργήσει και ότι τα χρήματα κοστίζουν κάτι εκτός αν βγαίνει από την τσέπη του ιδιοκτήτη.
Οι εταιρείες επιδιώκουν να διατηρήσουν το κόστος όσο το δυνατόν χαμηλότερα.
Τι είναι το Capital;
Το κεφάλαιο είναι τα χρήματα που χρησιμοποιούν οι επιχειρήσεις για να χρηματοδοτήσουν τις δραστηριότητές τους. Το κόστος του κεφαλαίου είναι απλώς το επιτόκιο που κοστίζει η επιχείρηση για να λάβει χρηματοδότηση. Το κεφάλαιο για πολύ μικρές επιχειρήσεις μπορεί να είναι απλώς μια πιστωτική επέκταση από τους προμηθευτές, όπως ένας λογαριασμός με πληρωμή που οφείλεται σε 30 ημέρες. Για μεγαλύτερες επιχειρήσεις, το κεφάλαιο μπορεί να περιλαμβάνει μακροπρόθεσμα χρέη όπως τραπεζικά δάνεια ή άλλες υποχρεώσεις.
Εάν μια εταιρεία είναι δημόσια ή αναλαμβάνει επενδυτές, η κεφαλαιακή της διάρθρωση θα περιλαμβάνει επίσης μετοχικό κεφάλαιο ή κοινό μετοχικό κεφάλαιο. Στους λοιπούς λογαριασμούς της καθαρής θέσης περιλαμβάνονται τα κέρδη εις νέον , το καταβεβλημένο κεφάλαιο και το πιθανώς προνομιούχο αποθεματικό.
Τι σημαίνει "κόστος";
Το κόστος κεφαλαίου μιας επιχείρησης είναι απλά το κόστος χρήματος που χρησιμοποιεί η εταιρεία για χρηματοδότηση. Εάν μια εταιρεία χρησιμοποιεί μόνο τρέχουσες υποχρεώσεις, όπως πίστωση προμηθευτή και μακροπρόθεσμο χρέος για να χρηματοδοτήσει τις δραστηριότητές της, τότε το κόστος κεφαλαίου της είναι οποιοδήποτε επιτόκιο πληρώνει για το εν λόγω χρέος.
Εάν μια εταιρεία είναι δημόσια και έχει επενδυτές, τότε το κόστος του κεφαλαίου γίνεται πιο περίπλοκο. Εάν η εταιρεία χρησιμοποιεί μόνο κεφάλαια που παρέχονται από επενδυτές, τότε το κόστος κεφαλαίου της είναι το κόστος των ιδίων κεφαλαίων. Αυτή η εταιρεία μπορεί να έχει αλλά επιλέγει επίσης να χρηματοδοτήσει με χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια μέσω χρημάτων που οι επενδυτές προμηθεύουν με αντάλλαγμα για το απόθεμα της εταιρείας.
Στην περίπτωση αυτή, το κόστος κεφαλαίου της εταιρείας είναι το κόστος του χρέους συν το κόστος των ιδίων κεφαλαίων .
Ο συνδυασμός δανειακής και κεφαλαιακής χρηματοδότησης που κατέχει μια εταιρεία αντιπροσωπεύει την κεφαλαιακή της διάρθρωση .
Αποκτήστε απόδοση επένδυσης
Η απόδοση του κεφαλαίου είναι το ποσό του κέρδους που κερδίζετε από μια επιχείρηση ή ένα έργο σε σχέση με το ποσό του κεφαλαίου που επενδύσατε. Το ποσοστό επένδυσης μιας επιχείρησης (απόδοση κεφαλαίου) πρέπει να ισούται ή να υπερβαίνει το ποσοστό χρηματοδότησής της (κόστος κεφαλαίου) για να μπορέσει η επιχείρηση να πραγματοποιήσει κέρδος.
Τόκοι και άλλα έξοδα
Ένα στοιχείο του κόστους του κεφαλαίου είναι το κόστος της χρηματοδότησης του χρέους . Για τις μεγαλύτερες επιχειρήσεις, το χρέος συνήθως σημαίνει μεγάλα δάνεια ή εταιρικά ομόλογα. Για πολύ μικρές επιχειρήσεις, το χρέος μπορεί να σημαίνει εμπορική πίστωση . Και για τα δύο, το κόστος του χρέους είναι το επιτόκιο που η εταιρεία πληρώνει για το χρέος.
Ιδιότητα και CAPM
Το κόστος κεφαλαίου περιλαμβάνει τη χρηματοδότηση με μετοχικό κεφάλαιο εάν έχετε επενδυτές στην εταιρεία σας που παρέχουν χρήματα σε αντάλλαγμα για συμμετοχή στην κυριότητα στην εταιρεία. Ο υπολογισμός του κόστους ιδίων κεφαλαίων καθίσταται δυσκολότερος, καθώς οι επενδυτές έχουν διαφορετικές απαιτήσεις για την απόδοση των επενδύσεών τους σε σχέση με τους τόκους που χρεώνει μια τράπεζα.
Μια εταιρεία μπορεί να προσεγγίσει το κόστος ιδίων κεφαλαίων χρησιμοποιώντας το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων κεφαλαίου ή CAPM.
Ο τύπος αυτός έχει ως εξής:
CAPM = συντελεστής χωρίς κίνδυνο + (πριμοδότηση κινδύνου εταιρείας beta *)
Όπου ο συντελεστής χωρίς κίνδυνο ισοδυναμεί με την απόδοση ενός δεκαετούς κρατικού ομολόγου. Ο υπολογισμός της βήτα της εταιρείας μπορεί να συνεπάγεται αξιοπρεπή εργασία, έτσι ώστε μερικοί αναλυτές χρησιμοποιούν μια βήτα που προέρχεται από την αγορά. Το Beta αντικατοπτρίζει την αστάθεια των τιμών ενός δεδομένου αποθέματος ή της συνολικής αγοράς και η βήτα του δείκτη Standard & Poor's 500 χρησιμοποιείται συχνά για να αντιπροσωπεύσει τη βήτα της αγοράς σε τιμή 1 για την εξίσωση CAPM.
Το ασφάλιστρο κινδύνου εκτιμάται λαμβάνοντας τη μέση απόδοση στην αγορά, την οποία οι αναλυτές θα μπορούσαν να προσεγγίσουν χρησιμοποιώντας το ποσοστό απόδοσης S & P 500 και στη συνέχεια αφαιρώντας το ποσοστό χωρίς κίνδυνο. Αυτό προσεγγίζει τους επενδυτές premium που αναμένουν ότι αναλαμβάνουν τον κίνδυνο να επενδύσουν στο απόθεμα αυτής της εταιρείας έναντι της ασφαλέστερης, άνευ κινδύνου επιλογής του 10ετούς ομολογιακού δανείου.
Για τις πολύ μικρές επιχειρήσεις, το κόστος του κεφαλαίου μπορεί να είναι πολύ απλούστερο. Υπάρχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα τόσο για τη χρηματοδότηση του χρέους όσο και για τη χρηματοδότηση ιδίων κεφαλαίων που πρέπει να λάβει υπόψη ο κάθε ιδιοκτήτης επιχείρησης προτού τα προσθέσει στην κεφαλαιακή δομή της εταιρείας.
Γιατί η χρηματοδότηση είναι τόσο σημαντική;
Εάν μια εταιρεία θέλει να κατασκευάσει νέες εγκαταστάσεις, να αγοράσει νέο εξοπλισμό , να αναπτύξει νέα προϊόντα και να αναβαθμίσει την τεχνολογία της πληροφορίας, πρέπει να έχει χρήματα ή κεφάλαια. Για καθεμία από αυτές τις αποφάσεις, ο ιδιοκτήτης επιχείρησης ή ο οικονομικός διευθυντής (CFO) πρέπει να αποφασίσει εάν η απόδοση της επένδυσης είναι μεγαλύτερη από το κόστος του κεφαλαίου. Με άλλα λόγια, το προβλεπόμενο κέρδος πρέπει να υπερβαίνει το κόστος των χρημάτων που χρειάζεται για να επενδύσει στο έργο.
Οι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων θα βρεθούν σε πτώχευση αρκετά γρήγορα εάν δεν επενδύσουν σε νέα έργα όπου η απόδοση του κεφαλαίου που επενδύουν είναι μεγαλύτερη ή τουλάχιστον ίση με το κόστος του κεφαλαίου που πρέπει να χρησιμοποιήσουν για τη χρηματοδότηση των έργων τους. Το κόστος του κεφαλαίου αποτελεί βασικό παράγοντα σε όλες σχεδόν τις επιχειρηματικές αποφάσεις.
Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου
Μόλις ο ιδιοκτήτης μιας επιχείρησης κατανοήσει τις έννοιες του κεφαλαίου και του κόστους του κεφαλαίου, το επόμενο βήμα είναι να υπολογίσει το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου της εταιρείας. Κάθε στοιχείο κεφαλαίου αποτελεί ένα ορισμένο ποσοστό της κεφαλαιακής διάρθρωσης της εταιρείας. Για να φθάσει το πραγματικό κόστος του κεφαλαίου για μια επιχείρηση, ο ιδιοκτήτης πρέπει να πολλαπλασιάσει το ποσοστό της κεφαλαιακής δομής της εταιρείας για κάθε στοιχείο, χρέος και ίδια κεφάλαια, με το κόστος αυτού του στοιχείου και να συνθέσει τα δύο μέρη.