Η έννοια της λειτουργικής, χρηματοοικονομικής και συνδυασμένης μόχλευσης
Με τη χρηματοδότηση του χρέους, ανεξάρτητα από το αν οι τόκοι προέρχονται από δάνειο ή πιστωτική γραμμή , οι πληρωμές τόκων είναι εκπεστέες. Επιπλέον, με την πραγματοποίηση έγκαιρων πληρωμών, μια εταιρεία θα καθιερώσει θετικό ιστορικό πληρωμών και βαθμολογία επιχειρηματικής πιστοληπτικής ικανότητας.
Οι επενδυτές σε μια επιχείρηση προτιμούν την επιχείρηση να χρησιμοποιήσει τη χρηματοδότηση του χρέους αλλά μόνο μέχρι ένα σημείο. Πέραν ενός ορισμένου σημείου, οι επενδυτές νιώθουν νευρικοί σχετικά με την υπερβολική χρηματοδότηση του χρέους καθώς οδηγούν στον κίνδυνο αθέτησης της εταιρείας.
Υπάρχουν τρεις τύποι μόχλευσης:
Τι είναι η Λειτουργική μόχλευση ;
Η αναλυτική ανάλυση μας δείχνει ότι υπάρχουν ουσιαστικά δύο τύποι κόστους στη διάρθρωση κόστους μιας εταιρείας - σταθερό κόστος και μεταβλητό κόστος . Η λειτουργική μόχλευση αναφέρεται στο ποσοστό σταθερού κόστους που έχει μια εταιρεία. Αναφερόμενος άλλος τρόπος, η λειτουργική μόχλευση είναι ο λόγος του σταθερού κόστους με το μεταβλητό κόστος. Εάν μια επιχείρηση έχει πάγιο πάγιο κόστος σε σύγκριση με το μεταβλητό κόστος, τότε η επιχείρηση λέγεται ότι έχει υψηλή λειτουργική μόχλευση.
Αυτές οι επιχειρήσεις χρησιμοποιούν πολύ σταθερό κόστος στις δραστηριότητές τους και είναι επιχειρήσεις υψηλής έντασης κεφαλαίου.
Ένα καλό παράδειγμα επιχείρησης υψηλής έντασης κεφαλαίου είναι οι εταιρείες κατασκευής αυτοκινήτων. Έχουν ένα τεράστιο ποσό εξοπλισμού που απαιτείται για την κατασκευή του προϊόντος τους - αυτοκίνητα. Όταν η οικονομία επιβραδύνεται και λιγότεροι άνθρωποι αγοράζουν καινούργια αυτοκίνητα, οι εταιρείες αυτοκινήτων εξακολουθούν να πρέπει να πληρώνουν τα πάγια τους έξοδα, όπως τα γενικά έξοδα για τα εργοστάσια που φιλοξενούν τον εξοπλισμό, την απόσβεση του εξοπλισμού και άλλα πάγια έξοδα που συνδέονται με μια επιχείρηση έντασης κεφαλαίου.
Μια οικονομική επιβράδυνση θα βλάψει μια επιχείρηση υψηλής έντασης κεφαλαίου πολύ περισσότερο από μια εταιρεία που δεν είναι τόσο έντονη κεφαλαίου.
Μπορείτε να συγκρίνετε τη λειτουργική μόχλευση για μια επιχείρηση υψηλής έντασης κεφαλαίου, η οποία θα ήταν υψηλή, στη λειτουργική μόχλευση μιας επιχείρησης με υψηλή ένταση εργασίας, η οποία θα ήταν χαμηλότερη. Μια επιχείρηση υψηλής έντασης εργασίας είναι μια επιχείρηση στην οποία απαιτούνται περισσότερα ανθρώπινα κεφάλαια στη διαδικασία παραγωγής. Η εξόρυξη θεωρείται ένταση εργασίας, επειδή μεγάλο μέρος των χρημάτων που εμπλέκονται στην εξόρυξη πηγαίνει στην πληρωμή των εργαζομένων. Οι εταιρείες παροχής υπηρεσιών που αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος της οικονομίας μας, όπως εστιατόρια ή ξενοδοχεία, είναι επίσης εντατικές στην εργασία. Όλοι απαιτούν περισσότερη εργασία στην παραγωγική διαδικασία από το κόστος κεφαλαίου.
Σε δύσκολες οικονομικές περιόδους, οι επιχειρήσεις που είναι εργατικού δυναμικού συνήθως επιβιώνουν ευκολότερα από τις επιχειρήσεις υψηλής έντασης κεφαλαίου.
Τι σημαίνει πράγματι η λειτουργική μόχλευση; Αυτό σημαίνει ότι εάν μια επιχείρηση έχει υψηλή λειτουργική μόχλευση, μια μικρή αλλαγή στον όγκο των πωλήσεων οδηγεί σε μεγάλη μεταβολή των EBIT και ROIC, της απόδοσης του επενδεδυμένου κεφαλαίου . Με άλλα λόγια, οι επιχειρήσεις με υψηλή λειτουργική μόχλευση είναι πολύ ευαίσθητες στις αλλαγές στις πωλήσεις και επηρεάζουν γρήγορα την κατώτατη γραμμή τους.
Επιχειρηματικός κίνδυνος
Ο επιχειρηματικός κίνδυνος είναι μόνο ένα μέρος του κινδύνου που καθορίζει τη μελλοντική απόδοση των ιδίων κεφαλαίων μιας επιχείρησης.
Ο επιχειρηματικός κίνδυνος είναι ο κίνδυνος που αντιμετωπίζουν οι μέτοχοι μιας επιχείρησης εάν η επιχείρηση δεν έχει χρέος. Είναι ο κίνδυνος που ενυπάρχει στις λειτουργίες της επιχείρησης. Αυξάνεται από την οικονομική αβεβαιότητα η οποία οδηγεί σε αβεβαιότητα σχετικά με τα μελλοντικά κέρδη και τις κεφαλαιακές απαιτήσεις.
Ένα στοιχείο του επιχειρηματικού κινδύνου είναι η μεταβλητότητα της ζήτησης προϊόντος. Οι πελάτες πρέπει πάντα να έχουν τρόφιμα τόσο σε δύσκολους οικονομικούς χρόνους, η αλυσίδα καταστημάτων τροφίμων Publix θα έχει λιγότερη μεταβλητότητα προϊόντος από την Ford Motor Company . Οι πελάτες δεν χρειάζεται να αγοράζουν καινούργια αυτοκίνητα σε περιόδους οικονομικής αβεβαιότητας. Οι περισσότερες επιχειρήσεις έχουν επίσης διαφορές στις τιμές πωλήσεων προϊόντων και το κόστος εισροών. Οι επιχειρήσεις που επιβραδύνουν την κυκλοφορία νέων προϊόντων στην αγορά εκτίθενται σε μεγαλύτερο επιχειρηματικό κίνδυνο. Σκεφτείτε τις αμερικανικές εταιρείες αυτοκινήτων. Οι ξένες εταιρείες αυτοκινήτων έφεραν αυτοκίνητα αποδοτικά καυσίμων στην αγορά ταχύτερα από τις αμερικανικές εταιρείες αυτοκινήτων, εκθέτοντάς τους σε μεγαλύτερο επιχειρηματικό κίνδυνο.
Εάν μια επιχείρηση έχει υψηλό σταθερό κόστος και το κόστος της δεν μειώνεται καθώς η ζήτηση μειώνεται, τότε η επιχείρηση έχει υψηλή λειτουργική μόχλευση, που σημαίνει υψηλό επιχειρηματικό κίνδυνο.
Τι είναι η χρηματοοικονομική μόχλευση ;
Η χρηματοοικονομική μόχλευση αναφέρεται στο ποσό του χρέους στην κεφαλαιακή διάρθρωση της επιχείρησης. Αν μπορείτε να ορίσετε έναν ισολογισμό , η χρηματοοικονομική μόχλευση αναφέρεται στη δεξιά πλευρά του ισολογισμού. Η λειτουργική μόχλευση αναφέρεται στην αριστερή πλευρά του ισολογισμού - στην πλευρά των εγκαταστάσεων και του εξοπλισμού. Η λειτουργική μόχλευση καθορίζει το μείγμα παγίων στοιχείων ή εγκαταστάσεων και εξοπλισμού που χρησιμοποιεί η επιχείρηση. Η χρηματοοικονομική μόχλευση αναφέρεται στον τρόπο με τον οποίο η επιχείρηση θα πληρώσει για αυτήν ή πώς θα χρηματοδοτηθεί η πράξη.
Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως σε αυτό το άρθρο, η χρήση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης ή του χρέους στη χρηματοδότηση των εργασιών μιας επιχείρησης μπορεί πραγματικά να βελτιώσει την απόδοση της επιχείρησης σε μετοχές και κέρδη ανά μετοχή. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η επιχείρηση δεν αραιώνει τα κέρδη του κατόχου χρησιμοποιώντας τη χρηματοδότηση ιδίων κεφαλαίων. Ωστόσο, πολύ μεγάλη χρηματοοικονομική μόχλευση μπορεί να οδηγήσει σε κίνδυνο αθέτησης υποχρεώσεων και πτώχευσης.
Ένας από τους οικονομικούς δείκτες που χρησιμοποιούμε για τον προσδιορισμό του ποσού της χρηματοοικονομικής μόχλευσης που έχουμε σε μια επιχείρηση είναι η σχέση χρέους / ιδίων κεφαλαίων . Ο λόγος χρέους / ιδίων κεφαλαίων δείχνει το ποσοστό του χρέους σε μια επιχείρηση επιχείρησης σε μετοχές.
Τι είναι Συνδυασμός ή Σύνολο μόχλευσης
Συνδυασμένη ή συνολική μόχλευση είναι το συνολικό ποσό κινδύνου που αντιμετωπίζει μια επιχείρηση επιχείρησης. Μπορεί επίσης να εξεταστεί με άλλο τρόπο. Είναι το συνολικό ποσό μόχλευσης που μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε για να μεγεθύνουμε τις αποδόσεις από την επιχείρησή μας. Η λειτουργική μόχλευση μεγεθύνει τις αποδόσεις από τα εργοστάσια και τον εξοπλισμό ή τα πάγια περιουσιακά στοιχεία. Η χρηματοοικονομική μόχλευση μεγιστοποιεί τις αποδόσεις από τη χρηματοδότηση του χρέους μας. Η συνδυασμένη μόχλευση είναι το σύνολο αυτών των δύο τύπων μόχλευσης ή η συνολική μεγέθυνση των αποδόσεων. Αυτό εξετάζει τη μόχλευση από την άποψη του ισολογισμού.
Είναι επίσης χρήσιμο και σημαντικό να εξεταστεί η μόχλευση από την άποψη των αποτελεσμάτων. Η λειτουργική μόχλευση επηρεάζει το άνω μισό της κατάστασης αποτελεσμάτων και των εσόδων εκμετάλλευσης, προσδιορίζοντας την απόδοση από εργασίες. Η χρηματοοικονομική μόχλευση επηρεάζει το μετοχικό κεφάλαιο στο κάτω μισό της κατάστασης αποτελεσμάτων και τα κέρδη ανά μετοχή.
Η έννοια της μόχλευσης, γενικά, χρησιμοποιείται στην αναλυτική ανάλυση και στην ανάπτυξη της κεφαλαιακής διάρθρωσης μιας επιχείρησης.